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　　着手：北京商报

　　时隔三年多，卫光生物再次启动非公开辟行计议增多产能。近日，卫光生物抛出15亿元定增预案，拟向特定对象刊行不进步4536万股。其中，12亿元拟投向年处理1200吨血浆的血液成品智能工场。卫光生物曾于2022年启动11.5亿元的定增计议，总数减少后过审，但未能在一年有用期内推行，定增计议搁浅。

　　错失的时候窗口，正是行业整合加快的关键阶段：天坛生物、上海莱士、泰邦生物、华兰生物、派林生物等已构成千吨产能“第一梯队”。在千吨级产能成为行业门槛的配景下，卫光生物的推广计议带有一定蹙迫性。

　　产能逆境

　　字据定增预案，卫光生物将参加12亿元的定增召募资金用于耕种1200吨/年血液成品智能工场，可坐褥东谈主血白卵白、静注东谈主免疫球卵白（pH4）、东谈主免疫球卵白等十几类血液成品。卫光生物方面暗意，该格式的推行，成心于公司主办市集机遇，进一步缓解行业供需矛盾，扩大坐褥范围，擢升市集占有率。此外，还有3亿元将用于补充流动资金。

　　这并非卫光生物初度贪图通过定增推行产能。早在2022年3月，卫光生物就曾发布定增预案，拟募资11.5亿元，其中中枢格式是耕种一座800吨/年的血液成品智能工场。8个月后，该定增计议经退换减至10.87亿元，得手闯关获取证监会批文。谁也莫得思到，这纸批文最终酿成了一张“过时支票”。

　　“公司未能在批复的有用期内推行本次非公开辟行股票事宜。”2023年11月的公告中，卫光生物将原因归结为成本市集环境和刊行时机变化。

　　搁浅的代价体目下锋光生物日益困顿的产能逆境中。卫光生物现存坐褥线建于2013年，驱动设想年投浆量仅400吨，经屡次纠正擢升至650吨，但“进一步纠正升级产能的空间极其有限”。

　　与此同期，卫光生物的采浆量却不竭攀升。2022—2024年，采浆量从466.77吨增长到561.57吨，年复合增长率达9.69%。若新基地耕种蔓延，原料积压风险将急剧高潮。

　　产物研发带来的压力一样朝发夕至。目下锋光生物在售产物达11个品种23个规格，近两年上市两个新品，瞻望将来五年还将有多个新产物面世。现存厂区“已无法高慢新产物产业化需求”。

　　7月18日抛出的新决策，是卫光生物的一场豪赌。格式总投资高达23.08亿元，耕种周期长达4.5年。经测算，该格式税后财务里面收益率18.39%，静态投资回收期9.12年。

　　2025年一季度，卫光生物罢了营收2.25亿元，同比下落0.57%；归母净利润4377万元，同比下落6.54%。面对23.08亿元的总投资，即使定增得手募得12亿元，仍有11亿元资金缺口需自筹惩处。

　　就资金缺口关联情况，北京商报记者向卫光生物发去采访函，但截止发稿，未获取修起。

　　行业推广潮

　　血液成品看成国度重要的策略性储备物质及要紧疾病急救药品，一直处于生物医药产业的中枢肠位，呈现政策壁垒与市集需求双重驱动。据统计，2024年我国血成品市集范围约600亿元，瞻望2030年将达950亿元。

　　从行业层面来看，血液成品行业“资源为王”的特点决定了头部企业推广的中枢旅途，即借助成本力量完成产能推广与技巧升级。2024年7月，上海莱士“易主”，海尔集团成为控股鼓动，并加快了对南岳生物的并购；同庚同月，博雅生物斥资18亿元收购绿十字控股，新增6个品种和4家浆站。访佛的控股权变更及并购事件近两年在天坛生物、派林生物等血成品企业一样有所落地。

　　与三年前比拟，卫光生物这次扩产范围增多了50%，但面对的挑战却成倍增多。在定增预案中，卫光生物荒谬强调格式建成后，将成为“华南区独逐一家千吨级血液成品企业”。这一表述背后，剖析出区域企业寻求各别化糊口空间的蹙迫感。

　　卫光生物错失的时候窗口，正是行业整合加快的关键阶段：目下宇宙28家血液成品企业中，已有12家建成或正在耕种千吨级坐褥基地。天坛生物、上海莱士、泰邦生物、华兰生物、派林生物等已构成千吨产能“第一梯队”。

　　“我国血液成品行业尚处于整合的低级阶段。”卫光生物在最新定增预案中坦言，“跟着行业的发展，行业内极具竞争力的公司也顽强者愈强。”这实在是对本身处境的预警。

　　更严峻的是，2025年6月，央企国药集团入手收购派林生物，也宣告了行业已进入“大鱼吃小鱼”的整合深水区。

　　在央企加快整合、头部企业范围上风日益沉着的配景下，成本市集是否会对卫光生物再次大开大门，将是决定其侥幸的关键变量。医药行业分析师朱明军告诉北京商报记者，上次定增“搁浅”后，市集对卫光生物的融资计议和发展策略产生了一定的质疑。这次再度推出定增预案，何如幸免老生常谈，是公司管制层需要要点探讨的问题。况兼，相较于上次定增计议的800吨产能，这次径直将议论擢升至1200吨，范围更大，所需资金更多，市集环境和投资者的接管流程也存在不慑服性。

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